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ADSS市場分析師 – Diego Xu

科技戰升級政治戰，中美何去何從

昨天，美國國務院批準向臺灣出售80億美元的F-16V型戰機。一旦美國國會通過，這將是特朗普任內的第5項軍售案，也是臺美歷史上規模和金額最大的軍售。

中國外交部表示，如果美國不立即取消該軍售計劃，中國將根據形勢的發展采取必要的措施來維護自身利益。

隨后特朗普表示，即使對中國實施貿易制裁會對美國經濟造成短期損害，但此舉勢在必行。

值得關注的是，特朗普說：美國正在貿易戰中取得勝利，不過這并非我的貿易戰，這場貿易戰早應在美國其他總統在位時由他們發起，我只是被選中的人。

今日焦點

美國將香港與貿易戰所捆綁同時出售戰機給臺灣，意味著中美貿易戰升級科技戰后已經升級為政治戰。

而且這并不是特朗普的一廂情愿，而是五角大樓對中國制定的一個長期戰略。

這可能是中國選擇打持久戰后特朗普提前亮出重要底牌，因為加征關稅和制裁科技企業不會對中國短期內造成嚴重打擊。

自上次特朗普宣稱要對3000億中國產品加征10%后，中方在農產品購買和匯率貶值來做出反擊，隨后特朗普推遲加征關稅的日期。

接下來，在特朗普政府打出政治牌后，中方一定會做出反擊，因此達成貿易協議和中美關系恢復正常的可能性越來越小，從而對全球經濟和資本市場造成嚴重影響。

地緣政治危機支撐油價，但需求前景黯淡

近2周以來，原油價格雖然上漲，但顯示出投資者猶豫不決。昨天，油價突破57.00美元后回落，收了帶有長上影線的陰線。

地緣政治危機

繼英國部分退出伊朗沖突后，美國從后臺轉到前臺，強力打壓伊朗。

美國國務卿蓬佩奧本周表示，美國將采取一切行動，阻止一艘航行于地中海的伊朗油輪，因為違反美國制裁向敘利亞運送原油。

蓬佩奧說：我們已成功從市場上拿掉近270萬桶油，剝奪了伊朗在全球制造恐怖活動的資源。

目前，英國、澳大利亞和巴林已宣布加入以美國為首的波斯灣護航行動，保護通過主要中東水道的商船。

隨后伊朗總統警告，世界強國要知道，當伊朗石油被全面制裁、原油出口下降至零，國際航道就不可能享有像過去那樣的安全。不是只有美國會玩“不可預測”，伊朗也可以采取“不可預測行動”。

特朗普政府對伊朗的打壓，已經比歷屆總統都嚴厲，這將逼迫伊朗實施“極端措施”從而加劇地緣政治風險，支撐油價。

需求前景不客觀

受到中美貿易局勢和全球經濟增長疲軟的影響，OPEC在最新月報中下調原油需求至110萬桶/日，并表明明年將再次出現供需過剩的狀態。

這是繼OPEC+達成減產協議以來，最為悲觀的一次月報。

從供應段來看，大部分OPEC成員國遵守協議，總產量已經降至2961萬桶/日，創2014年新低。

沙特表示將繼續大幅減產并控制出口，保證原油出口在700萬桶/日，較去年的1000萬桶/日大幅下降。

今日焦點

雖然原油供應在減少，但市場目前的關注點在需求端，因為全球經濟疲軟、中美貿易局勢都將會拖累原油價格。

如果歐元區、中國和其他國家的經濟數據繼續下滑，原油價格上漲幅度有限。

目前，市場預期在未來12個月歐元區經濟衰退的概率為80%，美國為50%。

今天下午4點，歐元區將公布8月制造業PMI，前值46.5，預測值46.2。該數據已經連續1年下滑并在今年2月跌破50榮枯線。

晚上10點，美國將公布8月Markit制造業PMI，前值50.4，預測值50.5。該數據已經連續5個月下滑并接近50榮枯線。

同一時間，美國將公布8月Markit服務業PMI，前值53，預測值52.8。作為美國主要經濟動力的服務業，今年以來總體表現良好。

市場忽略美聯儲會議紀要，關注杰克遜霍爾會議

昨天，美聯儲公布了7月貨幣政策會議紀要。總體而言，會議紀要并沒有新信息，鴿鷹摻雜，所以被市場忽略，而關注點放到鮑威爾周五在杰克遜霍爾峰會上的發言。

美聯儲官員一致認為，降息25個基點不應被視為未來降息預先設定的路線的跡象。本次降息是周期中期調整。

反對降息的官員認為，當前美國經濟表現良好，降息會打壓投資和消費者信心。

幾位委員希望降息50個基點，主要依據是疲弱的通脹數據，以及全球經濟疲軟和貿易緊張局勢。

在決定9月停止縮減資產負債表的同時，部分官員已經開始呼吁重啟QE。

這次會議紀要傳達的信息，基本符合市場預期，而且已經體現在各大類資產價格上。

值得關注的是，7月利率決議時，特朗普還沒有宣布對中國3000億美元商品加征10%關稅，以及2年期和10年期國債收益率也還沒有倒掛。

由于美聯儲猶豫不決、特朗普咄咄逼人，市場對美聯儲9月降息25個基點的預期升至98.1%，降息50 個基點的預期為零，一周之前是20%；10月再次降息25個基點的預期為67.1%。

來源：CME

今日焦點

本周五晚上10點，美聯儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾會議上發表講話，市場的注意力不是美聯儲會不會降息，而是未來降息幾次。

鮑威爾目前處于非常難的地步。

如果鮑威爾說接下來美聯儲會繼續降息，市場對其的胃口會越來越大，甚至會與特朗普站在一起逼迫美聯儲降息100個基點，但美國目前的經濟狀態并不適合大幅度降息。

如果鮑威爾發出鷹派言論，令市場失望，美國股市會大跌，特朗普會繼續破口大罵美聯儲和鮑威爾。

WTI原油走勢分析

目前，原油基本面交叉，供應端和地緣政治支撐油價，但需求端利空。中期而言，全球經濟疲軟和貿易局勢是影響油價的主要因素，因此并不樂觀。

從技術面來看，原油價格運行于下跌通道之中，走勢總體震蕩偏空。

但是，鑒于55、100日均線開始粘合，MACD和RSI開始走平，預計短期內油價將區間震蕩，等待基本面的進一步發酵。

上方關注57.58主要阻力位，下方關注54.00主要支撐位。

來源：TradingView（WTI原油日線圖）

黃金/美元走勢分析

受到投資者在高位獲利了結和避險情緒暫時降溫的影響，黃金鉆過去一周震蕩回調至1500.00附近。

基本面而言，全球經濟疲軟、貿易局勢、英國硬脫歐、意大利危機都是支撐金價的主要因素，目前投資者等待這些事件的進一步發酵。

技術面來看，黃金運行于上升通道之中，55、100、200日均線呈多頭排列，走勢總體震蕩偏多。

但是，鑒于MACD、RSI和Stochastic拐頭向下，預期黃金將會先跌后漲。

上方關注1520.00主要阻力位，下方關注1480.00主要支撐位。

來源：TradingView（黃金/美元日線圖）