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ADSS市場分析師 – Diego Xu

歐元區貿易創6年最差

周五，歐元/美元收了連續第4根陰線，上周一共下跌125個點。

周五公布的數據顯示，歐元區19個成員國之間的貿易總額在6月同比下滑6.6%，為2013年3月以來最低水平。

對于多數成員國來說，歐元區的貿易量占總出口的一半以上。

歐元區對全球其他國家的出口下滑4.7%。創2016年8月以來最低水平。

此外，歐元區6月貿易帳為206億歐元，較5月下滑。

貿易數據的疲軟，進一步降低了歐元區經濟復蘇的可能性，提升了歐洲央行降息的概率。

上周公布的歐元區2季度GDP僅增長了0.2%，龍頭德國GDP進入萎縮階段。

全球貿易局勢、英國脫歐、意大利政治風險都是阻止歐元區經濟復蘇的主要因素。

目前，市場已經基本確定歐央行將在9月降息，年底前重啟QE。投資者對歐央行降息20個基點的預期為83%，降息10個基點的可能性為17%，QE方面歐央行將每月購買500億歐元債券。

上周，歐洲央行管委會委員兼芬蘭央行行長表示，由于全球經濟增長減緩，歐洲央行將在9月會議上宣布實施一系列刺激政策，包“大規模債券購買計劃以及降息等。而且這些措施的實施力度將會遠遠超出投資者預期。

美國消費者信心創年內新低

周五公布的美國8月密歇根大學消費者信心指數初值為92.1，大幅弱于預期97和前值98.4，創今年1月以來最低，較5月的102.4下降了11%。

來源：Michigan

8月消費者信心指數環比下降6.4%，同比-4.3%，其中消費者預期指數環比大降9.1%，同比跌5.5%。

美國民眾對當前自身財務狀況的評估從6月起持續下滑。8月消費者現況指數為107.4，弱于前值110.7，創2016年下旬、特朗普勝選以來最低。

雖然上周公布的7月零售銷售創4個月新高，但作為領先指標的消費者信心指數疲軟意味著美國8月零售銷售將會走軟。而消費占美國GDP的70%左右。

美國上周公布的經濟數據基本偏好，除了零售銷售以外，CPI同比增長1.8%，較前值的1.7%有所上升，也接近美聯儲2%目標水平。因此美聯儲在9月降息50個基點的概率有所下降。

根據CME，美聯儲9月降息50個基點的概率為16.5%，較前一日的22.3%下滑，降息25個基點的概率為83.5%。

來源：CME

中國放出“降息”大招

8月16日，國務院總理李克強主持召開會議，中國運用市場化改革推動實際利率水平明顯降低和解決融資難問題，確保實現年初確定的降低小微企業貸款綜合融資成本1個百分點的任務目標。

8月17日，央行響應，為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，中國人民銀行決定完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。

此次改革的幾大要點包括：報價頻率、報價方式、期限品種、報價行數量、新LPR在貸款定價中的應用，以及新LPR應用情況納入宏觀審慎評估（MPA）。

新的LPR報價方式將于8月20日起正式施行，20日起各銀行在新發放的貸款中主要參考LPR定價，并在浮動利率貸款合同中采用LPR作為定價基準。

這對新發放的貸款來說，將會利于貸款實際利率的降低，達到“降息”的效果。

隨著全球貿易局勢惡化、各國經濟疲軟、各大央行降息，中國央行降息的壓力加大。目前，雖然人民銀行還沒有直接降息，但間接降息和對市場注入流動性已成常態。

本周焦點

今天下午5點，歐元區將公布7月CPI終值，前值1.3%，預期值1.1%。在歐元區各經濟數據不佳的情況下，市場對歐元區通貨膨脹升至2%目標水平的預期下降。

明天上午9點30分，澳洲聯儲公布8月貨幣政策會議紀要。市場預計澳聯儲將在今年11月再次降息25個基點，明年2月再度降息25個基點。

明天，意大利將對總理孔特舉行不信任投票，如果票數超過半數，意大利政治風險加劇，10月舉行大選。

周四凌晨2點，美聯儲將公布7月貨幣政策會議紀要。市場預計本次會議紀要會偏鷹派，因為鮑威爾在降息后表示只是對中性利率的一個調整而不是一個降息周期的開始。

周四下午4點，歐元區將公布8月制造業PMI初值，前值46.5，預期值46.5。該數據自去年1月以來一直持續下跌并于今年2月跌破50榮枯線。

周四晚上7點30分，歐洲央行將公布7月貨幣政策會議紀要。目前，市場對歐洲央行9月降息的預期是100%，其中降息10個基點的預期是17%，降息20個基點的預期為83%。

周四晚上9點45分，美國將公布8月Markit制造業PMI初值，前值50.4，預期值50.5。自今年初以來，美國制造業PMI持續下降，目前已經接近50榮枯線。如果制造業PMI跌破50，市場將對美國經濟衰退的預期上升。

周四晚上10點，歐元區將公布8月消費者信心指數，前值-6.6，預期值-6.8。自去年1月以來，該數據一直處于負值而且不斷擴大，顯示出歐元區經濟衰退。

從周四開始，美國堪薩斯城聯儲將舉行為期3天的杰克遜霍爾全球央行年會。屆時，市場將對各國央行行長的發言尋找未來貨幣政策的蛛絲馬跡。

周五上午7點30分，日本將公布7月CPI，前值0.7%，預期值0.6%。近幾年以來，日本通脹一直達不到也漸漸遠離日央行2%目標水平，而日本央行也表示在通脹不接近2%目標水平之前會維持超寬松貨幣政策。

歐元/美元走勢分析

上周，受到歐元區經濟數據疲軟的影響，歐元/美元連續4天下跌，創半個月新低。

目前，貨幣對運行于下跌通道之中，MACD、RSI和Stochastic偏空，走勢總體震蕩偏空。

只要歐元區經濟數據繼續疲軟、英國硬脫歐概率上升、意大利政治風險攀升，歐元的前景不容樂觀。

今天，上方關注1.1130主要阻力位，下方關注1.1050支撐位。

如果跌破1.1050，歐元/美元將測試本月初創下的15個月低點1.1027主要支撐位。

來源：TradingView（歐元/美元日線圖）

美元/離岸人民幣走勢分析

受到貿易戰和經濟數據疲軟的影響，美元/人民幣在本月初突破7心理關口。而本次“降息”1%，將對人民幣施壓。

從技術面來看，貨幣對運行于上升通道之中，55、100、200日均線形成多頭排列，走勢總體震蕩偏多。

但是，鑒于MACD紅柱變小，RSI和Stochastic拐頭向下，預計美元/人民幣將會先跌后漲。

今日，上方關注7.1000主要阻力位，下方關注7.0000主要支撐位。

來源：TradingView（美元/離岸人民幣日線圖）