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ADSS市場分析師 – Diego Xu

風險資產反彈，避險資產回落

昨天，受到中國貿易和美國就業數據的影響，風險資產反彈，避險資產小幅回調。

美國三大股指均上漲，其中道指反彈371個點、納斯達克指數173個點，歐洲股市均上漲超過2%，A股和港股今天高開，原油反彈1.11%。

另一邊，黃金回調后反彈，但漲幅放緩，白銀回調1%，德國10年期國債收益率反彈近4%，美國3個月國債收益率小幅反彈。

昨天公布的中國7月進出口同比增長4.2%，創4個月新高。其中，出口同比增長6.7%，進口同比增長1.3%，貿易順差同比增長63.9%。

來源：國家統計局

也就是說，中國3駕馬車中的貿易至少可以在第3 季度的第一個月表現強勁。

中國數據超預期，利好澳元、紐元。澳元/美元反彈0.7%，紐元/美元反彈0.53%。

在貿易戰不斷惡化的情況下，中國與美國的貿易快速下降。

中國第一大貿易伙伴是歐盟，同比增長10.8%；第二從美國變成東盟，同比增長11.3%；第三是美國，外貿總額下降8.1%，其中進口下降24%，出口下降2.1%。

在人民幣持續貶值的情況下，亞太地區國家倍感壓力，紛紛以降息來抵抗。

繼新西蘭、印度、泰國之后，昨天菲律賓降息25個基點至4.25%，是6年多來首次降息。主要理由是全球經濟疲軟，貿易局勢惡化。

此外，昨天公布的美國上周初請人數為20.9萬人，高于市場預期和前值。

勞動力市場一直是美聯儲不進入降息周期的主要原因，從而激怒特朗普。而這次公布的數據再次驗證了美國就業市場強勁。

數據公布后，美聯儲9月降息50個基點的概率從昨天的31.5%降至25.8，降息25個基點的概率是74.2%。

來源：CME

市場對美聯儲9月降息的預期仍然是100%，主要因為特朗普不斷逼迫，甚至人為制造貿易戰惡化。

預計如果中美貿易戰惡化不能讓美聯儲降息，接下來特朗普很有可能要與歐盟打貿易戰了。

意大利政府岌岌可危，歐盟禍不單行

歐盟繼英國硬脫歐風險大幅攀升后，昨天傳出意大利政府很有可能要瓦解，提前大選。

昨天，由于一項鐵路修建項目在議會的表決令聯盟黨和五星運動黨的裂痕再次加深。因為聯盟黨堅持提高債務和財政赤字不管歐盟的威脅，但五星運動黨反對。

去年3月意大利舉行議會選舉，極右翼的聯盟黨與民粹主義政黨五星運動組建聯合政府后，兩黨在執政過程中對大量議題都存在分歧，包括移民、稅收等。

目前看來，意大利聯合政府很有可能在近期解散，之后總理有45-70天時間組織大選。

作為歐盟第4大經濟體，如果意大利聯盟政府解散，歐元將會下跌。

在財政赤字不斷上升和債務危機風險攀升的情況下，意大利經濟一直表現疲軟。

意大利第2 季度GDP零增長，1季度僅增長0.1%，去年第3和第4季度負增長0.1%；制造業PMI在6月再次跌破50榮枯線，7月為48.5；雖然零售銷售在6月增長1.9%，但過去1年一直處于疲軟狀態。

來源：歐盟統計局

此外，通貨膨脹在7月僅增長0.5%，連續8個月下滑，大幅低于歐元區2%目標水平，拖累整個歐元區。

今日焦點

今天下午2點，德國將公布6月貿易帳，前值順差206億歐元，預測值195億歐元。雖然德國貿易帳今年以來止跌反彈，但總體下降趨勢仍未扭轉。

下午2點45分，法國將公布6月工業產出，前值2.1%，預測值-1.4%。可以看出，雖然法國工業產出在上個月反彈，但市場并不認為趨勢性改變，而是曇花一現。

下午4點30分，英國將公布第二季度GDP初值，前值1.8%，預測值1.4%。在過去2個季度，英國GDP增速總體上升，但商業和消費者信心受到脫歐的影響而下降，因此市場認為英國經濟增速將逐步下降。

下午4點30分，英國將公布6月工業產出，前值環比1.4%，預測值-0.2%。英國工業產出在5月從4月的-2.7反彈至1.4%，但市場并不認為這將延續，而是再次回歸負值。

美元/離岸人民幣走勢分析

美元/離岸人民幣在本周2創下歷史新高的7.1400后，開始震蕩回調。

除了貿易數據利好以外，央行決定在香港發行300億元的離岸央票，減少人民幣流動性。

但在貿易戰不斷升級的情況下，人民幣的反彈只是暫時性的。

目前，美元/人民幣運行于7個月上升通道之中，55、100、200日均線呈多頭排列，走勢總體震蕩偏多。

但鑒于MACD紅柱變小，RSI和Stochastic超買，預計美元/人民幣將會先跌后漲。

今日，上方關注7.1000主要阻力位，下方關注7.0400主要支撐位。

來源：TradingView（美元/離岸人民幣日線圖）

歐元/美元走勢分析

受到美聯儲9月再次降息概率上升和中美貿易戰惡化的影響，美元走弱，歐元/美元在創下2017年5月新低后觸底反彈，一度突破100日均線。

但是，在歐元區經濟數據疲軟，英國硬脫歐概率攀升，意大利政治風險上升的情況下，歐元基本面偏空。

從技術面來看，目前歐元/美元運行于下跌通道之中，100、200日均線沒有拐頭向上的跡象，走勢總體震蕩偏空。

但是，鑒于MACD紅柱變大、RSI和Stochastic轉多，預計歐元/美元將會先漲后跌。

今日，上方關注本周高點1.1250主要阻力位，下方關注1.1130主要支撐位。

來源：TradingView（歐元/美元日線圖）