美元急墜、美股攀升　與實體經濟脫鉤的市場何去何從？

據7月1日美市盤中，美元指數延續下跌趨勢，刷新日低至97.03；繼二季度強勢上漲之後，美股三季度開局良好，三大股指均小幅上揚。

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各利好消息加持，市場情緒趨於樂觀

美聯儲曾宣布，一級市場公司信用便利工具（PMCCF）於6月29日正式向公司開放，並持續至9月30日。兩週前，美聯儲宣布了啟用二級市場信貸工具（SMCCF）。僅一個月內，接連啟用兩種信貸支持工具，顯示了美聯儲救市的巨大決心，提升了市場投資者對於未來的樂觀預期，為美股注入了新的上漲動能。

而近期公佈的部分美國宏觀經濟數據好於預期，也是助推本周美股上漲的一大動力。全美地產經紀商協會6月29日公佈的數據顯示，5月美國預售住房指數為99.6，環比大幅增長44.3%，創下2001年開始編制該指數以來最大的環比漲幅。

此外，新冠病毒疫苗方面也傳來了兩則利好消息，使得美股受到提振。

在美國經濟數據普遍樂觀和歐洲經濟數據有所改善的背景下，市場對冒險的意願溫和，美元在震盪中下滑。

與實體經濟脫鉤，業內對美股前景持謹慎態度

值得注意的是，儘管美股第二季度漲勢喜人，但由於3月份經歷了“史詩級”暴跌，因此上半年整體來看，其在全球市場中表現並不十分突出。美股三大指數中，僅納指累計上漲12.11%，道指和標普500指數則分別下跌9.55%和4.04%。

另外，新冠肺炎疫情仍在為美國經濟復甦帶來新挑戰。截至6月29日，美國累計確診2,542,675例，累計死亡125,763例。近一週，美國新增確診病例數整體呈陡增趨勢，連續多日單日新增病例超過4萬例。隨著美國進入大規模復工復產的節奏，多個州有可能面臨疫情二次暴發的風險。

在美股強勢反彈期間，美國經濟仍未走出衰退危機，這也使得當下美國金融層面與經濟基本面的背離越來越大。

市場分析人士普遍認為，大規模貨幣政策和財政政策的刺激，疊加投資者對於經濟重啟和新冠病毒疫苗的預期推動，共同創造了美股的奇蹟反彈。但隨著美國經濟的逐步重啟，主導美股市場走勢的主要因素將從“預期”轉向“基本面是否兌現”。這也意味著美股的下行風險正在加大，甚至在疫情二次爆發的風險提升時，大概率將迎來預期修正和市場的劇烈波動。

股匯聯動愈來愈明顯

近來股匯市場的聯動現象愈發明顯，加上人們對備受期待的全球經濟復甦前景產生了越來越多的懷疑，外匯市場的走勢也沒有多少令人信服的地方。

幾十年來，策略師一直根據相關國家的增長和利率前景來分析匯率。一般來說，前景越好，貨幣表現就會越好。有分析人士表示，自3月份股市暴跌以來，這種關係已經破裂。就目前而言，更廣泛的情緒或將繼續攪動外匯市場，投資者應對此引起重視。

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