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【IRC分析】每日研究分析報告

NO.1黃金 日內 :6年來黃金首度站上1550！特朗普到處攪渾水避險情緒飆升，美債收益率續刷2年低位

周一黃金跳空高開，延續上周五2%的漲勢，續刷6年半高位，且一度升至1550美元上方，因此前杰克遜霍爾會議上鮑威爾講話并未新意，而全球貿易緊張局勢升溫，令美國股市大跌，同時市場繼續押注美聯儲9月降息。現貨黃金現報1548美元，漲幅1.38%。

國際貿易局勢有所升溫支撐金價

周五(8月23日)美盤時段，全球貿易緊張局勢再度升溫，這對金價構成強勁支撐。

根據央視新聞報道，國務院關稅稅則委員會決定，自2019年12月15日12時01分起，對原產于美國的汽車及零部件恢復加征25%、5%關稅。

國務院關稅稅則委員會發布公告決定對原產于美國的約750億美元進口商品加征關稅。

央視新聞報道，2019年5月9日，美國政府宣布，自2019年5月10日起，對從中國進口的2000億美元清單商品加征的關稅稅率由10%提高到25%。2019年8月15日，美國政府宣布，對從中國進口的約3000億美元商品加征10%關稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起實施。美方上述措施導致中美經貿摩擦持續升級，違背兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識。

為捍衛多邊貿易體制，捍衛自身合法權益，根據《中華人民共和國海關法》《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定，自2019年12月15日12時01分起，對原產于美國的汽車及零部件恢復加征25%、5%關稅。

國務院關稅稅則委員會將繼續開展對美加征關稅商品排除工作。恢復加征關稅的汽車及零部件商品，將納入第三批可申請排除的范圍，接受申請辦法將另行公布。

中方希望，美方繼續按照兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識，回到磋商解決分歧的正確軌道，和中方一道朝著終止經貿摩擦的目標做出切實努力。

此外，日韓貿易沖突也在不斷升級。8月22日，韓國決定終止和日本的《軍事情報保護協定》。日方對此提出抗議，稱完全無法接受韓國方面的主張。

日美貿易談判舉步維艱

此外，日美貿易談判舉步維艱。此前日本經濟再生擔當大臣茂木敏充披露，日方與美國方面的雙邊貿易談判“非常艱難”，雙方迄今仍有許多分歧。

共同社21日報道，美方希望削減與日方的貿易逆差，要求日方進口更多美國農產品，包括牛肉、豬肉、小麥和奶制品；日方希望美方降低對日本汽車和汽車零部件征收的關稅。

共同社先前報道，特朗普在先前會晤中要求日方購買大量美國農產品。報道以日本政府人士為消息源說，日方擔心美方將逐步施加壓力，要求日方購買各種美國產品，政府恐怕將艱難應對。

G7會議因特朗普攪局無法達成最終聲明

而在上周舉行的G7會議上，分析人士認為，各方分歧之多很可能導致今年的G7峰會無法達成一份最終的聲明。

據俄羅斯衛星通訊社8月24日報道，美國總統特朗普再次威脅可能將對法國葡萄酒加征關稅。

8月23日，特朗普在離開白宮前往法國之前對記者表示：“我不喜歡法國突然開始對我們的公司征稅。這太不公平了！如果他們這樣做，我們將對他們的酒或別的東西征稅。我們將對他們的葡萄酒征收前所未有的稅。”

另據法新社8月24日報道，歐洲理事會主席圖斯克24日說，如果美國如總統特朗普所說，要對法國葡萄酒加征關稅，那么歐盟將“以牙還牙”。

他還說：“我們最不愿意看到的就是與我們最好的盟友美國進行對抗。這不是我們主動挑起的……但我們必須做好準備，而且我們已經做好了準備。”

報道稱，在峰會前夕，法國的葡萄酒釀造商們焦慮不安，想知道特朗普在發誓要采取“實質性的相應行動”之后，是否會將其威脅貫徹到底，征收報復性關稅。

此前市場寄希望于G7會議可以達成一些政策刺激措施，不過隨著與會各方分歧加劇，令市場對于全球經濟前景的擔憂情緒加劇。

鮑威爾講話無新意，且強調了國際貿易局勢和低通脹的風險

上周五在杰克遜霍爾全球央行年度研討會，美聯儲主席鮑威爾發表言論。不過，他的言論并沒有太多鷹鴿傾向，相對比較中性。

美聯儲主席鮑威爾周五重申了他的承諾，將繼續保持經濟擴張，同時承認關稅和其他因素正在導致經濟增長放緩。

對此RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn指出，鮑威爾表示，美聯儲將酌情采取行動維持經濟擴張，這一事實對金價非常有利；美聯儲擁有的兩種主要工具是量化寬松(QE)或降息——這兩種工具都將導致金價走高；更多人買入黃金，只因預期年底前利率將會下降。

此外鮑威爾指出，在這個時代低通脹是才是問題，而不是高通脹。這令市場認為鮑威爾承認了通脹下行的風險。

由于鮑威爾的講話并無新意，且強調了低通脹和國際貿易局勢風險，由于國際貿易緊張局勢升級，強化了市場對于美國經濟衰退的擔憂情緒，因此進一步支撐了黃金。

美國10年期國債收益率跌至1.475%下方，為2016年7月以來新低。上周因美國數據回暖，令美債收益率出現明顯回升，但是隨著國際貿易局勢升級，市場的避險情緒再次飆升。

同時上周市場一度消化了對于9月降息50個基點的預期，但是目前已經再次回升至23.5%。都在一定程度上推動了金價走高。

日內轉折點:  1528

交易策略：黃金在現價附近做空，目標1530，止損3美金。
備選策略： 若黃金下跌到1530附近支撐，輕倉做多，目標1555，止損3美金.

綠色的橫線代表支撐位 | 紅色的橫線代表阻力位 | 淺藍色的橫線代表技術轉折點

NO.2白銀 當日內: 區間震蕩，高拋低吸

白銀日內轉折點: 17.48

交易策略：行情在現價附近輕倉空單進場，目標價位 17.50附近，止損17.70。

備選策略： 行情至17.60附近，輕倉做多，目標價位定在 17.80附近，止損17.55。

綠色的橫線代表支撐位 | 紅色的橫線代表阻力位 | 淺藍色的橫線代表技術轉折點 |  

NO.3美原油 日內：貿易局勢打壓需求前景，美油重回跌勢劍指50關口

剛剛過去的一周，國際油價整體呈現震蕩下行的走勢，一方面是EIA汽油庫存和精煉油庫存的意外增加，令市場擔憂需求疲軟，這對油價形成承壓，另一方面，則是國際貿易局勢的惡化，加劇了全球經濟的悲觀預期，進一步打壓原油的需求前景，令油價大幅走弱；技術面來看，油價仍處于下行通道，后市仍有進一步下行風險。

上半周：油價試探震蕩上攻

本周早些時候，國際油價試探震蕩上攻，美原油一度漲至57.17美元/桶附近，布倫特原油一度漲至61.41附近，地緣局勢的擔憂、市場憧憬全球央行推出刺激政策改善經濟，給油價提供了一些上漲動能。

地緣局勢方面：沙特油田遭無人機襲擊

上周六(8月17日)，也門胡塞武裝用無人機攻擊沙特東部一油田，導致一座天然氣工廠起火，加劇中東緊張情勢，但國企沙特阿美表示石油生產未受影響。

沙特阿拉伯能源大臣法利赫當天發表聲明稱，天然氣設施遭到多架無人機襲擊后起火，大火隨后被撲滅，沒有人員傷亡、損失很小，沙特石油生產和出口未受影響。法利赫指責這次襲擊是“恐怖主義破壞行為”，針對的不僅是沙特油氣設施，更是針對“全世界能源供應安全”。

當天早些時候，也門胡塞武裝通過其控制的馬西拉電視臺宣布，10架無人機襲擊了沙特國家石油公司(阿美石油公司)在西巴油田的煉油設施。

分析師指出，在上周末沙特遭受無人機襲擊后，石油市場似乎又在消化地緣政治風險溢價，但由于未造成任何供應受擾，溢價比較有限且未能維持下去。

全球主要央行欲出更多刺激舉措

有跡象顯示，全球主要央行將祭出更多刺激舉措，曾短暫緩解了人們對經濟衰退的憂慮。對全球多個經濟體將采取行動遏制增長放緩的預期升溫，推動全球股市在上半周上漲，這也給油價提供支撐。

中國央行上周改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制以促進貸款利率“兩軌并一軌”，中國利率市場化改革正式踏上“最后一公里”征程。這在本周早些時候也給市場提供信心。

美國總統特朗普加大了對美聯儲的批評力度，敦促美聯儲將利率下調一個百分點，以幫助全球增長。并多次表示在全球經濟增長放緩下，美聯儲可以采取更多措施。

德國財長肖爾茨上周日(8月18日)表示，德國擁有“全力”應對下一次經濟危機的財政實力，暗示柏林可以拿出高達500億歐元(554.5億美元)的額外支出。市場對德國出臺刺激措施扶助經濟的期望也升溫。

不過，據觀察，以上利好，對油價的支撐作用比較有限，油價在本周EIA庫存數據出爐后開始轉為震蕩下跌走勢。

下半周：油價震蕩下跌

本周出爐的EIA原油庫存數據雖然下降，但是汽油庫存和精煉油庫存意外增加，這在夏季需求高峰期進一步凸顯了需求的疲軟，成了油價本周下跌的導火索；而周五中國對美國的關稅反制，則令油價大幅下跌。

EIA汽油庫存和精煉油庫存增加

具體數據顯示，美國截至8月16日當周EIA原油庫存變動實際公布降低273.2萬桶，預期降低133萬桶，前值增加158萬桶。產量方面，上周美國國內原油產量維持在1230萬桶/日不變。

但數據還顯示，美國截至8月9日當周EIA汽油庫存意外增加31.2萬桶，預期減少15.1萬桶，前值減少141.2萬桶；美國截至8月9日當周EIA精煉油庫存意外大漲261萬桶，預期減少3.5萬桶，前值增加193.8萬桶。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在杰克遜霍爾的演講中表示，我們已經看到全球經濟放緩的進一步證據。

IHS Markit表示，8月制造業采購經理人指數(PMI)初值從7月的50.4降至49.9，這是2009年9月以來制造業首次出現萎縮。而歐元區制造業PMI數據雖然略微有所好轉，但仍處于逾六年低位，且為50榮枯分界線下方；這些都反應了全球經濟的疲軟，打壓原油的需求預期，對油價形成拖累。

國際貿易局勢惡化

本周給油價致命一擊的主要還是國際貿易局勢的惡化，中國方面的關稅反制，令全球經濟前景的預期更加悲觀，尤其是對美國經濟前景的預期大幅惡化，歐美股市全線下跌，對油價拖累明顯。

中國國務院關稅稅則委員會周五晚間宣布，針對美國此前對自華進口的商品加征關稅，中國采取反制措施，對原產于美國的5,078個稅目、約750億美元商品，加征10%、5%不等關稅，分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起實施。[nL4S25J30T]
    
中國財政部周五也宣布，中國將從9月1日起對美國大豆加征5%的關稅，從12月15日起對美國小麥、玉米和高粱加征10%的關稅。

受此消息影響，美國三大股指周五均大幅收低，連續第四周下跌。道瓊工業指數收跌623.34點，或2.37%，至25628.9點；標普500指數收跌75.84點，或2.59%，報2847.11點；納斯達克指數回落239.62點，或3%，至7751.77點。

歐洲股市周五也大幅走弱，均回吐了本周早些時候的全部漲幅；泛歐STOXX 600指數在震蕩交投中收盤下跌0.7%；對貿易敏感的德國DAX指數下跌1.2%；法股CAC-40指數走低1.14%；英國富時100指數收跌0.47%。

駿利亨德森集團的分析師Noah Barrett在電話采訪中表示，我們似乎正在進一步遠離（貿易爭端）解決方案，最終，這加劇了人們對經濟增長放緩和石油需求增長放緩的擔憂。

技術面看空信號顯著增加

從日線圖來看，油價仍處于下行通道，而且下行趨勢線和200日均線對油價壓制明顯，KDJ重新結成死叉，后市油價存在進一步下行風險；目前下行通道下軌支撐在50整數關口附近，當然布林線下軌52.60和8月7日低點50.52附近也存在一下支撐。

上方則留意200日均線56.22附近阻力，若意外收復該位置，則削弱后市看空信號，短線的話8月22日低點54.85附近也形成了一下阻力。

后市：聚焦9月聯合監督委員會

短線來看，國際貿易局勢的現狀使得油價存在進一步下行風險，50美元的支撐位對于美原油來說非常重要，若跌破的話，將進一步跌向去年12月底低點42.36美元/桶附近。但值得注意的，如果油價進一步下滑，料9月12日的聯合監督委員會可能會變成一個部長級緊急會議，以考慮更快的削減產量。OPEC+可能會被迫在2020年春季再削減100萬桶/日，如果近期宏觀經濟環境惡化，那么OPEC+的時間表可能會提前。

此前，沙特能源部長法利赫表達想要削減石油庫存超過2億桶以支撐油價的言論，但市場并沒有受到沖擊，且沒有體現出絲毫的敬畏。分析人士指出，沙特通過減產曾多次令油價起死回生。投資者需要關注OPEC是否在12月25日會議之前，繼續采取措施抑制石油產量。

日內轉折：54.5

交易策略：逢高做空，現價在接近54.3附近空單進場，目標53.0，止損0.5美金

備選策略： 若原油到達52.5附近轉折遇支撐位，考慮輕倉做多，目標54.5，止損0.5美金。

綠色的橫線代表支撐位 | 紅色的橫線代表阻力位 | 淺藍色的橫線代表技術轉折點 |

NO.4布油 當日內: 區間震蕩，高拋低吸

日內轉折點: 58.7

交易策略： 接近58.2附近多單進場，目標58.6以上，止損0.5美金。

備選策略：在接近58.6美金附近輕倉空單進場，目標57.5美金，止損0.5美金。

綠色的橫線代表支撐位 | 紅色的橫線代表阻力位 | 淺藍色的橫線代表技術轉折點

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