通膨升、疫苗缺新台幣還會升不停？_外匯專題

今年6月11日，防疫三級警戒、台灣為疫苗來源爭吵不休之際，新台幣兌美元匯率終場收在27.631元，寫下逾24年新高。新台幣兌美元匯率今年來已升值約2%，一飛沖天的背後因素有三：

一、即便在美國經濟復甦及拜登政府大規模基建下，市場不斷傳出通膨過高疑慮，聯準會（FED）持續安撫表示通膨僅是暫時現象。通膨高卻沒有拉抬美元表現，美元仍承受相對壓力。

二、台灣擔心被美國列為匯率操縱國，央行3月來便縮手阻升力道。如今央行和美方積極溝通確定未入列，回歸「市場供需決定」仍為主軸。

三、外資暫時顯現對本土疫情漸受控有信心，5月到6月中旬並未啟動大逃殺，甚至還陸續匯入資金，成為推高新台幣主力。

台灣金融業看新台幣第三季續強

根據媒體對台灣金融業進行的第二季理事會匯率情勢調查結果，逾七成受訪金融業認為，第三季新台幣將持穩在27.5∼28元之間。

新台幣兌美元匯率走勢,圖片來源:鉅亨網

有匯銀主管指出，台灣出口表現亮眼，出口商美元貨款部位大，隨時等著進場，只要新台幣一轉弱，往往會順勢進場拋匯，提供新台幣支撐。反觀新台幣如果升勢加大，也會引發恐慌性拋匯、先跑先贏，成為新台幣欲弱不易的主力基本盤。

國際投行看新台幣升勢將告終

然而，在多數人一片看升之際，仍有機構發出預警。彭博資訊報導，RBC資本市場公司亞洲外匯策略師認為，以歷史經驗來看，新台幣主導地位可能即將告終，因為新台幣升值循環通常為期兩年，最近這一波循環預料在7月結束，且新台幣匯率已反映所有利多，需要新的動能題材才能帶動另一波升勢。

估且不論RBC資本市場公司是否正確，投資人必須注意以下兩個趨勢：

一、美國5月消費者物價指數（CPI）年增5％，創近13年以來最大升幅，通膨可能居高不下，從而迫使FED升息，引發投資機構警戒。如同美國摩根大通（小摩）也預估Fed升息的時機只會早、不會晚。因此小摩正在「有效地累積」現金，目前「現金為王」是為了在未來利率上升時獲利，屆時將能買進價格較低、殖利率較高的資產。

二、工總6月15日代表全國產業界發布「國內本土新冠疫情對產業影響調查報告」指出，5月起新一波新冠疫情衝擊，國內六成以上企業「訂單與獲利減少」。若疫情未能及早趨緩，恐造成出口擴大反轉向下，不利新台幣維持強勢力道。