頂級大師23年K線測試 證明這些技術形態有效

馬丁·普林格（Martin J. Pring）是全球頂級技術分析大師，他曾被美國著名財經雜誌《巴隆週刊》譽為“技術分析師的技術分析師”。他著有《馬丁·普林格技術分析》等書，被稱為新一代技術分析人士的“標準教科書”。

馬丁·普林格曾成功預測了貴金屬牛市在1980年初見頂、債券熊市在1981年見底等歷史性事件的發生。

作為頂級技術分析領域的交易員和交易培訓行業的領軍人員，多年來，他建立了針對長期市場預測的經濟驅動模型，該模型是技術指標運用的基礎。下面，通過馬丁·普林格的專訪，來看看他對長期市場預測的一些觀點。

馬丁·普林格經濟驅動模型

馬丁·普林格的經濟驅動模型主要由債券、股票和大宗商品三個市場組成，這三個市場又各有兩個階段，也就是說該模型中共有6個階段。這個模型不完美，在不同的市場和不同的市場波動幅度之間各階段出現的時間無法固定，但它卻是有效的。

馬丁·普林格認為市場的移動規模在很大程度上取決於長期趨勢。例如，在第二次世界大戰後時期，利率市場由一系列上升的高峰和低谷組成，這時的債券收益率更高。但是，自1981年9月以來，利率卻一直處於一系列較低的高峰和低谷；大宗商品的價格在大幅上漲；那麼，此時是不是考慮長期趨勢已經逆轉？

其實，大宗商品趨勢長期逆轉只是代表利率環境和商品價格上升的一個因素，用之確定長期趨勢逆轉還為時過早，債券價格很可能會在交易區間波動。

此時，聯準會的利率政策嚴苛。根據馬丁·普林格的“增長指標”，五個經濟指標的總和已經低於0，這個“0”代表經濟持續穩定。馬丁·普林格查看了差異購買力、差異利率之後，得出的結論是：當時的貨幣趨勢主要受市場心理驅動。

根據馬丁·普林格的研究，從上世紀60年代以來，美元的主要低點都出現在他經濟模型的第五階段末尾，比如2004年底的水準。而“第五階段”的特點是：收益率上升，商品價格上漲而股票下跌，此時政府通常在實行緊縮貨幣政策。

馬丁·普林格還認為，市場好壞由環境決定。但因為人群心理能驅動價格趨勢，所以有時市場不會對基本面做出反應，此時的市場價格是由市場參與者對基本面的態度決定，而不是由基本面本身決定。

馬丁·普林格經濟模型的第四階段是：債券看跌、股票看漲、商品看漲。他運用商業票據利率指標來分析市場是否處於第四階段，如果商業票據利率的速度高於其12個月的移動平均線，表明是第四階段。他認為股票是三個市場中最易受市場心理推動的，所以，可以不那麼依賴他的經濟模型。

 如何看待短期交易？

馬丁·普林格認為，每30秒查看一次投資組合太難。所以，他沒有嘗試過這樣的短線交易。他認為，短線交易像“毒品”一樣，能帶給交易者短期的快感，它會讓人上癮，從長期來看是有害的。成功的交易者不會讓自己的情緒影響交易，但越是短期的交易就越容易帶入更多個人情緒。在他看來，每週看一次市場，在持倉前謹慎而有理有據的調整自己的交易策略，更使人踏實。

如何看待市場估值？

馬丁·普林格說，他沒有在他的經濟模型中使用過估值指標，也就是超買超賣指標。他認為，估值模型是情緒指標。就像泡沫經濟時期的股票一樣，超買的股票會更嚴重的超買。只有當泡沫情緒破裂時，情緒指標才會恢復正常，此時市場估值才會產生作用。

雖然有一些分析師研究標準普爾的估值水準，認為估值高於正常水準時，市場應該回歸正常水準。事實上，首先你不知道估值的最高點和最低點位置到底在哪；其次，在極度超買的情況下，緊跟而來可能出現超賣，因為人群心理都有一個鐘擺效應，情緒會從極度樂觀轉變為普遍悲觀情緒，不僅僅是回到正常狀態。

分析過哪些圖表形態？

馬丁·普林格表示，他曾和他的團隊測試了1980年至2003年的頭肩頂、雙頂、雙底等形態。他們先確定這期間牛市和牛市的出現時間以及延續時長，再用電腦來區分期間出現的這幾種形態，共識別出約5000個形態來。

由此，他們發現，頭肩頂、雙底和雙頂圖表形態確實是有效的。但同時還發現，如果這些圖表在逆週期出現，有效率很低。也就是說，如果圖表訊號在熊市初期發出買進訊號，那它可能是無效的或者利潤很低；但相同的訊號如果出現在牛市中，那麼它的作用會比較強。

最後，馬丁·普林格強調：交易者與其花大量時間去研究花裡胡哨的交易技巧，不如靜下心來研究基本技術；如果再能將交易控制在風險內，那交易結果往往會好於預期。

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