風投教父的成功秘訣 投資賽道比賽手更重要！

美國矽谷是全球互聯網產業的發源地，它深刻地改變了整個人類的科技面貌。但偌大的矽谷，到底哪處才是互聯網創業者的朝聖地？

答案不是蘋果、谷歌、Facebook等世界頂級互聯網科技公司的總部，而是一家名為“紅杉資本”(Sequoia Capital)的風投公司，矽谷及全球大部分偉大的互聯網企業都在它的投資下誕生壯大。

紅杉資本被公認為美國最大也是最成功的風險投資公司，其投資超過500家公司，200多家成功上市，有如此高的命中率與成功率，紅杉資本被稱為風投界的傳奇，而這一切的源頭正是其創始人——唐·瓦倫丁（Don Valentine）。

 風起矽谷，從銷售員到銷售副總裁

1932年瓦倫丁出生於美國紐約，大學畢業後，24歲的唐·瓦倫丁應聘成為半導體傳奇——仙童半導體公司的銷售員。從銷售員幹起的瓦倫丁，7年時間就做到仙童的銷售副總裁。在1961年，僅瓦倫丁的個人銷售額就超過了整個公司上一年的全年銷售額，仙童的營收也從2000萬增長到2億美元。

1967年，瓦倫丁離開仙童加入新成立的美國國家半導體公司。隨著經驗累積，加之工作之餘也嘗試小額投資，瓦倫丁也逐漸對市場、技術、商業價值有了深入的理解。1972年，瓦倫丁又加盟三大共同基金管理公司之一的資本集團公司。

 締造紅杉，成為矽谷的無形大佬

1975年，瓦倫丁從資本集團公司獨立，開始創立自己的事業。他用加州最大、最長壽的紅杉樹作為自己的投資機構命名，紅杉資本（Sequoia Capital）就此誕生。

在此後20多年時間裡，瓦倫丁帶領紅杉資本投資無數互聯網行業創業者，僅僅其投資上市公司的數量就占了納斯達克上市公司總數的20%以上，此外紅杉資本還投資和幫助了甲骨文、思科、雅虎、蘋果、谷歌等影響科技史的偉大互聯網公司。

 巔峰期間，紅杉資本所投包羅蘋果、思科、甲骨文、雅虎、PayPal和谷歌在內公司總市值一度超過納斯達克市場總值的10%，瓦倫丁也成為了矽谷及互聯網領域的無形大佬。

  投資思想：下注於賽道而非賽手

瓦倫丁的投資風格可以歸納為一句話：下注於賽道，而非賽手。他認為：“投資於一家有著巨大市場需求的公司，要好過投資於需要創造市場需求的公司，因其過於強調市場對一家公司的意義。”

下注於賽道的另一個理由是，天才創業者實則非常罕見。瓦倫丁曾表示，自己一生只見過兩個擁有超人洞見的創業者：英特爾的羅伯特·諾伊斯和蘋果的史蒂夫·賈伯斯。

瓦倫丁及紅杉資本的實踐，其實都是在告訴我們哪些是最值得投資的地方。深入研究，深入下去，可能會有不一樣的地方。因為我們常常在投資中碰到好的賽道與賽手之間如何抉擇的問題。賽手肯定是重要的，但賽道更為重要，沒有好的賽道任何賽手都無法發揮。所以要研究賽手，最好是先研究賽道，而且研究賽道其實需要更廣博的知識，需要更宏大的視角，需要對未來的方向有更加詳細清晰的判斷。

2019年10月，唐·瓦倫丁在美國加州家中去世。其人雖逝，但其光輝的投資歷史及投資思想仍在影響著一代又一代的投資人。

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