央行示警 聯準會擴表恐市場泡沫

中央銀行提出警告，美國聯準會大幅擴張資產負債表，美股背離經濟基本面，金融市場恐面臨泡沫化。擴表造成通膨疑慮走高，未來一旦縮表，對金融市場亦可能產生巨大後座力。

央行指出，美國聯準會擴大資產負債表，對全球經濟金融帶來一些隱憂，包括：引發金融市場泡沫化疑慮、擴大貧富差距並削減消費成長動能，以及流動性遽增引發通膨大幅走高擔憂。

央行資料指出，聯準會資產於全球金融危機後的六年間擴增逾倍，新冠肺炎疫情後僅三個月即由4.16兆美元遽增至7.17兆美元。

目前聯準會資產規模高達7兆美元，依目前購債速度，每月購入約800億美元公債及400億美元機構房貸抵押擔保證券（agency MBS），機構商業不動產抵押貸款擔保證券（agency CMBS）的操作規模則為每周為2.5億~5億美元，及持續運用緊急融通機制買入公司債、市政債等，資產規模將進一步擴增。

央行指出，挹注過多流動性恐引發金融市場泡沫化疑慮，及助長殭屍企業、拖累生產力成長。聯準會持續向市場挹注大量流動性下，美股背離經濟基本面帶動全球股市同步走高，全球股票市值對 GDP比率迅速攀升，超越全球金融危機爆發前的水準，引發部分學者及市場人士擔憂，金融市場恐面臨泡沫化。

央行認為，金融資產價格衝高、就業市場緩慢恢復恐致美國貧富差距進一步擴大，可能限縮整體消費支出，進而影響美國長期經濟展望。而美國民間消費全球占比高達30.6%，其消費需求減弱恐將連帶削弱全球經濟成長力道。

最後，流動性遽增引發通膨大幅走高擔憂，但部分數據及聯準會改採2%平均通膨目標，隱含目前尚不認為通膨將有過度增溫的意義，反引疑慮。

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