聯準會將公布利率決議　市場認為升息可能性竟攀高

美聯儲在美國時間（10）日將公布利率決議，市場預測會「鴿派」將利率維持在0。但是，外媒指出聯準會越來越熱衷，採取前所未有的行動，像是推行－－負利率，並不無可能。

從理論上講，負利率將激勵更多的人和企業借錢，用來刺激經濟；批評家則指出，負利率對試圖存錢的人以及大型銀行造成壓力，迫使他們進行無利可圖的貸款。

聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）一再抵制將利率降至零以下的壓力，即使歐洲和日本的中央銀行已成為負面，鮑爾依舊推遲美國總統川普（Donald Trump）要求負利率的呼籲。至今為止，聯準會已經推出了數兆美元的刺激計劃，以幫助陷入困境的消費者、企業和地方政府等，應對冠狀病毒（Covid-19）造成的經濟損失，但一些經濟學家表示，聯準會需要考慮0利率以下的計畫，以實現可持續性的經濟復甦。

▲聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）圖片來自於yahoo finance

美國聖路易斯聯邦儲備銀行（St. Louis Fed）經濟學家Yi Wen在一份報告中提及：「積極的財政和貨幣政策的結合，對美國實現V型復甦至關重要。而積極意味著，美國需要考慮負利率和激進的政府支出，例如：基礎設施支出。」

負利率和更多財政刺激措施　「可能」會提振經濟

該經濟學家Yi Wen認為，負利率可能需要保持多年才能完全有效。報告中寫道：「即使疫情危機即將結束，這些政策也需要繼續，以提供進一步的經濟驅力，促成更強勁的復甦。」並補充說，除了需要負利率，還要有更多的聯邦政府支出來支撐，美聯儲無法獨自做到振興經濟。

其中一段報告提到：「如果不採取積極的財政刺激措施，那麼積極的貨幣政策（例如負利率）可能無法有效發揮作用。」儘管大多數經濟學家預計，美聯儲將抵制0以下的利率趨勢，但是仍有一些人認為，美國央行最終，將追隨歐洲和日本的道路。 

對此，Bankrate首席財務分析師Greg McBride在本週一的報告中甚至認為，負利率在美國「不可避免」。像是，鮑爾呼籲採取更多的財政刺激措施，但他從未破除負利率的傳言。或許這已是個充分的理由。

回過頭來看，日本的負利率並沒有使經濟復甦，在過去的三十年中，經濟一直相對停滯；自2014年以來，歐洲的利率一直低於零，這已經打擊了儲戶，並給德意志銀行（Deutsche Bank）等大型歐洲金融機構造成了巨大問題。

當然，對於負利率，市場也存在合理的擔憂，即負利率將嚴重損害美國大型銀行的利潤。低於0的利率，將擠壓銀行放貸部門的利潤，可能導致貸款收入減少，並對經濟造成災難性影響。

非農就業數據強勁　美聯儲是否仍需採取負利率？

與2008年全球金融危機最嚴重時期相比，美國銀行的財務狀況現在要好得多。畢竟，美聯儲的許多刺激措施，旨在鼓勵銀行放貸更多，但是降低利率會傷害銀行。

然而，意外強勁的非農就業5月報告，可能說服美聯儲不需要採取一些激烈的行動，甚至於將利率降至負值。

一些經濟學家，再次談論起經濟以快速而陡峭的V形復甦的可能性。根據CME（芝商所）的統計，在美國時間本周三將舉行的美聯儲會議上，交易者至今（9）日認為升息的可能性上升至16.4％、一周前升息的機率只有2.9％，而一個月前認為升息的機率則為0％。

▲從圖表可知，隨著聯準會利率公布時間接近，市場對升息的可能性正在提升。圖表工具來自於CME Group

對此，一些專家表示，今年仍然存在升息的可能性，美聯儲不希望，將利率維持在如此低的水平環境中。愛馬仕投資管理（Federated Hermes）全球市場首席投資官Deborah Cunningham表示：「我們不希望恢復到2008年至2016年的0利率水平框架，但對最好的方法是按季度衡量利率指標。」

在全球進入後疫情時代之後，新型冠狀病毒仍然構成主要的公共衛生風險，尤其是在經濟重新開放時，第二波疫情又起，可能對經濟和市場造成更大的打擊，負利率可能是美聯儲的最後手段。

CUNA Mutual Group的首席經濟學家史蒂夫·里克（Steve Rick）則表示：「鮑爾已經暗示，負利率目前不存在。但是，如果第二波病毒在下半年再襲，而經濟又跌了一次，那麼可能就需要採取更為嚴厲的貨幣措施。」

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