經濟重啟喜孜孜！風險資產南非幣5%殖利率再受青睞

隨著歐美經濟陸續解封、疫苗研發看好，再加上世界各國降息、無限QE印鈔票，使得投資人冒險意願增強，新興市場公債殖利率滑落至歷史新低點。南非幣債券相對來說，在市場上依舊能獲得5%以上殖利率而成為追逐對象，因此殖利率刷新近2個月高點。

摩根大通（JPMorgan）旗下的全球新興市場政府債券指數（Government Bond Index Emerging Markets Global Diversified）3月殖利率隨著新型冠狀病毒爆發而跳高，但3月中旬過後，便在新興國家央行降息的帶動下持續往下墜，年初至今已跌了4.35%，年殖利率來到歷史低點5.573%。

▲圖示紅框為JP編撰之新興市場政府債券指數殖利率、利差，統計至5月26日。

南非蘭特（ZAR）在4月底貶至歷史新低，跡象顯示匯價已反映一連串利空，意味著南非幣有望回升，若新興市場持續回升，年底前有望升至1美元兌16.5蘭特。蘭德3月底的隱含波動率小於實際波動，暗示交易員預料蘭德匯價波動開始趨於溫和，且兩者差距持續擴大，目前已逼近11年來最大差距。

▲USD/ZAR的3個月走勢圖，在4月初升至歷史高點。圖片擷取自TradingView

南非蘭特兌所有主要貨幣上漲，因為投資者將美中日益加劇的緊張關係拋出腦後，以慶祝全球經濟的穩定逐步釋放。 包括南非、日本、美國，甚至英國等國家，本週已經放寬了封鎖限制。

儘管上周南非中央銀行（SARB）將蘭特現金利率下調了50個基點至3.75％，給投資者帶來了壓力，一名財政部高級交易員安德烈·博塔（Andre Botha）表示，「市場普遍預期降息，也是蘭特對此公告沒有反應的原因。」但是，南非央行行長發表的評論指出，「未來不太可能大刀闊斧地降息」，對那些正在尋求收益的投資者來說是個好消息，因為近來「高收益率」商品稀缺。

期貨市場對蘭德的樂觀情緒也升高，例如：美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，目前交易員對蘭德的布局出現淨多頭部位，意味押注蘭德升值的口數多於貶值的口數。蘭德重貶已推升4月相對強弱指數（RSI）高於賣超訊號70，為2016年3月來首見。這也暗示南非幣賣壓已過頭，匯率將回升。

對此，Peregrine Treasury Solutions執行董事Bianca Botes指出，市場充滿經濟有望復甦的樂觀氛圍，這壓抑了美元，也讓南非幣延續上週的升值走勢。雖然地緣政治風險蠢動，但市場目前已將之拋諸腦後，這樣的情況預料會延續到又有新的事件讓局勢升溫為止。

截至台灣時間下午4點為止，南非蘭特兌主要貨幣：

USD/ZAR（美元兌南非幣）為17.4006，漲0.1%；

GBP/ZAR（英鎊兌南非幣）為21.3307，漲0.08%；

EUR/ZAR（歐元兌南非幣）為19.1424，漲0.02%；

JPY/ZAR（日幣兌南非幣）為0.1613，跌0.12%；

AUD/ZAR（澳幣兌南非幣）為11.495，跌0.21%。

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