Fed降息內幕：40萬人染疫、QE恐致美元短多長空_外匯專題

台灣時間4月9日凌晨，美聯儲公佈了3月15日議息會議紀要。根據會議紀要顯示，美聯儲將維持“0利率”政策直至疫情對經濟影響徹底結束。

突如其來的疫情　打破了美聯儲計劃

此次披露的會議紀要顯示，為應對疫情造成的損害，美聯儲不得不迅速做出“罕見”的強力應對措施。由於疫情影響，3月份美聯儲召開了兩次緊急會議。在3月2日和3月15日的緊急會議上，美聯儲的政策制定者們同意了將利率降至零，拓寬外國央行獲取美元的管道，並開始了無限QE的行動。

實際上，目前為止美國已報告新冠肺炎確診病例超過40萬例，死亡人數也達到了驚人的1.3萬。迅猛的疫情，不僅擾亂了全球金融市場，也打亂了美聯儲對2020年的財政部署計劃。

圖片來自於Flipboard

在今年的第一次會議上，美聯儲對於未來一年是保持著樂觀的態度。在美聯儲主席鮑爾(Jerome Powell)看來，經歷了2019年坎坷一年後，2020年將會是美國經濟穩定增長和就業市場保持強勁的一年。

美國經濟衰退不可避免

到了今年2月份疫情在中國爆發，美聯儲當時認為，爆發的新冠病毒或許會對中國工廠產能造成影響，但不會對全球經濟造成結構性的威脅。

但是伴隨著疫情在全球範圍內的蔓延，並對全球經濟帶來毀滅性的影響的時候。美聯儲發現：隨著美國股市半個月內四次熔斷，傳統的經濟模型已經無法正確體現正在發生的事情了。這個時候，美聯儲才慌忙拿出危機應對策略，以求穩定金融市場。

即便如此，美國經濟也不可避免地陷入了衰退的僵局。美聯儲甚至認為，因為採取了封鎖等應急措施，第二季度至少有2000萬人將會失去工作。彼時，美國的經濟指數將會出現兩位數的降幅。

美元指數年線走勢／圖片來自於網路

量化寬鬆：美元長期看空！

美聯儲實施了史無前例的量化寬鬆政策，以應對經濟下行以及流動性危機所引發的資產拋售等問題。但從歷史數據看，以美聯儲四輪量化寬鬆為例，美元在量化寬鬆初期往往會上漲，但是隨後幾個月將會有所走低。

如上圖所示，QE 1可以理解為美聯儲為了釋放流動性而開始的貨幣寬鬆政策。而QE 2和QE 4則僅僅只是為了緩解政府財政壓力。美聯儲當前的“零利率+開放式量寬政策”和QE 1相類似，這也意味著美元有可能迎來較大幅度的回調。

拯救小企業　美國計劃再投入2500億美元

不僅如此，看衰的經濟前景，正逼迫著美國不斷提出更強而有力的刺激政策。美國時間4月7日，美國政府向國會呼籲，希望能在2兆美元的救濟方案之外，追加一份2500億美元的小企業貸款救助計劃。美國財務部長姆努欽(Steven Mnuchin)甚至在推特上透露，其已經取得了國會對該議案的支持。

值得注意的是，為了盡快通過該議案，因為疫情尚在休會狀態的美國參議院，將會新增一個會期，這也從側面反映出疫情對美國經濟的強烈衝擊。參議院某議員在一份聲明中坦言，美國超過3000萬的小企業已經到了生死邊緣。

事實上，由於疫情的影響，高昂的租金、企業員工工資等費用正壓得這些企業透不過氣來。現如今，美國已經出現了部分小企業倒閉的現象。更可怕的是，目前美國的疫情仍然沒有達到高峰期。這意味著，美國的企業在未來的一段時間裡，將繼續保持停工的狀態。

美國政府顯然也意識到這一點，目前民主黨和共和黨，對新的救濟計劃達成了口頭協議。一旦該計劃開始實施，就意味著對於500人以下的小企業，美聯邦將會給予最多1000萬美元的貸款，以幫助其應付疫情期間的必要支出。值得注意的是，計劃表示，如果該企業在疫情期間沒有裁員，美聯邦甚至將會免除這筆債務。

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