受惠法規　英脫歐難毀外匯市場地位

在英國脫歐再次推遲之後，一些投資者開始質疑英國是否能夠維持其在金融市場上的主導地位，特別是對零售外匯行業的影響。市場存在一項觀點－－英國脫歐後，不論法規趨於緊縮，還是貿易壁壘倍增，都極有可能不會失去其「國際金融之都」的頭銜。眾所皆知，英國金融市場以「投機貨幣交易」而聞名。當然全世界有華爾街、東京證交所、新加坡證交所等，但我們這裡專注談論的是貨幣。

許多在倫敦設點的交易商已經與當地政府達成協議，這使得他們幾乎不可能將其遷至其他的司法管轄區，但為什麼外匯經紀商和交易者寧願冒著脫歐的不確定性風險也要留在英國？原因如下：

外匯經紀商的獨特法規

對於交易商來說，英國是一個絕佳的地點，因為具有靈活性的獨特法規。當歐盟單一市場對其金融法規進行某種修改時，每個成員國都必須採用這些更改，在這種情況下英國相對自由，因為它可以根據當地的實際情況更改監管修正案，並根據其投資者基礎進行調整。

舉例來說，歐盟ESMA（歐洲證券和市場管理局）想要禁止交易商提供给客戶「存款或非存款獎金」的促銷，但這項活動對於吸引潛在客戶非常有用。存款獎金是客戶向交易賬戶存款時獲得；非存款獎金又被稱為「無存款免費獎金」，顧名思義，客戶無需向交易賬戶存款，也是交易者最喜愛的。不論哪種，只要交易者決定開始交易，能獲得額外的獎金有何不好呢？

拉回正題，面對脫歐，英國為了站穩腳跟，非常清楚本地經紀商需要新的投資者來源，因為年輕一代的投資文化正在逐漸消失，而免費提供某些東西是讓新客戶適應新環境的理想方式。上述ESMA的法規將取消「存款或非存款獎金」紅利，進而限制了初學者發展投資組合的機會。

此外，投資者投入更多的自有資金，進一步危及了投資者，造成了更大的淨虧損總額風險。幸運的是，FCA（英國金融行為監理總署）審視了這一問題，並設法將外匯經紀商的利益納入監管範圍，但也不得不放棄對差價合約和許多資產投資的限制。

▲英國脫歐對外匯行業的影響似乎不如預期的糟，甚至有利於倫敦。圖／pixabay

英國脫歐前的監管談判

在先前英國脫歐吵得沸沸揚揚的時期，英鎊匯率傾向於大幅動盪，但目前「無協議脫歐」風險大降，促使匯率趨於穩定。英國可能面臨的實際問題是未能與歐盟談判全面的監管協議。

如果總部位於倫敦的經紀商失去歐盟投資者的市場，將會產生一場搶奪戰，看誰能更快找到新的客戶群體。儘管目前已有近50家大型銀行制定了離開英國的計畫，並在巴黎、阿姆斯特丹和法蘭克福等城市尋找駐點，英國可能為此失去大量工作機會，但這並不一定意味著其「外匯市場」競爭力會落後他國，在受英國脫歐影響不大的技術和監管趨勢推動下，更多的外匯流入單一的集中交易中心，這在很大程度上有利於倫敦。

另一個好消息是，英國FCA正在與歐盟成員國的金融監管機構談判協議，這似乎比直接與歐盟官方進行對話更為有利，且金融監管協議可能只針對特定國家。倫敦一直憑藉其便利的時區和先進的交易基礎設施，長期引領著外匯交易；但在貿易和商業方面，則取決於政府與歐盟而不是與單個成員國達成協議。

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