日元交易空前活躍，全球外匯衍生品飆升 10%

到 2024 年中，全球外匯衍生品的名義價值將達到創紀錄的 130 萬億美元，較上年增長 10%，這主要得益於日本貨幣政策轉變的猜測，日元相關合約活動空前活躍。

    日元交易狂潮推動全球外匯市場

根據國際清算銀行（BIS）最新場外衍生品統計數據，以本幣計算，日元衍生品合約大幅上漲26%，反映出市場對日本負利率政策可能發生變化的提前佈局。以美元計算，日元合約同比增長13%，是主要貨幣對中漲幅最大的。

與 2023 年全年外匯場外衍生品 118 萬億美元的業績相比，這也標誌著一次重大飛躍。非銀行金融機構成為增長的主要推動力，大幅增加了外匯掉期和遠期倉位。交易活動的激增反映了貨幣走勢的不確定性不斷增加以及機構投資者對沖需求的增加。

「其他貨幣」合約繼續保持上升趨勢，同比穩步增長 10%。美元繼續保持其作為主要交易貨幣的地位，合約量也相應增加。

    全球場外衍生品市場停滯

外匯衍生品的強勁增長與場外市場其他部分形成鮮明對比，其中利率衍生品保持相對平穩。

到 2024 年中期，未償還場外衍生品的總名義價值將達到 726 萬億美元，比上一年增長 2%。市場表現出典型的季節性模式，在 2023 年底收縮 6%，然後在 2024 年上半年反彈 9%。

利率衍生品是市場最大的組成部分，其規模相對平穩，僅增長 1% 至 579 萬億美元。然而，隨著全球貨幣緊縮步伐放緩，其總市值繼續下降，同比下降 17%。

大宗商品衍生品表現出令人驚訝的強勢，石油相關合約在 2024 年上半年擴大了 21%。市場參與者將這一增長歸因於紅海航線中斷後對沖活動的增加。

衡量市場風險的一個關鍵指標——未償還衍生品的總市值在 2024 年上半年下降了 7%，延續了 2022 年底以來的下降趨勢。總信貸風險敞口也有所下降，表明整個市場的交易對手風險總體上有所降低。

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