FX110

本周五至周日（8月23-25日），全球央行年會將在美國懷俄明州杰克遜霍爾舉行。

本次全球央行年會的重頭戲將是美聯儲主席鮑威爾23日以“貨幣政策的挑戰”為題發表的演說。

為何全球央行年會如此備受矚目？

全球央行年會是由美國堪薩斯城聯儲主辦的經濟研討會議，參與者主要是各國的央行行長、財政部長、經濟學者以及金融市場參與者，會議時間一年一次，舉辦地在美國懷俄明州的杰克遜霍爾，因此全球央行年會又叫做杰克遜霍爾全球央行年會。

近年來，全球央行首腦多次在該會議上給出關于貨幣政策的更多線索，包括宣布或是暗示降息、新一輪QE等。而央行的“夏季寬松”，多次對金融市場起到推動作用。因此，杰克遜霍爾全球央行年會備受市場矚目。

☆ 2007年，時任美聯儲主席伯南克沒有重視美國當時的美國次債危機，導致全球金融市場的失衡。次年的全球央行年會會議上，各國央行不得不重新討論雷曼債券的問題。

☆ 2012年，時任美聯儲主席伯南克在該會議上發言，釋放采用QE政策的信號。在那之后的一個月，美國就宣布啟動QE3。

☆ 2014年，前任美聯儲主席耶倫首次參加大會，表示預計當年10月結束QE。同次會議上，歐央行行長德拉吉釋放出強烈的再寬松的信號。次年3月，歐央行開始QE。

☆ 2017年，全球最有勢力三大“央媽”掌門人——前美聯儲主席耶倫、日本央行行長黑田東彥、歐洲央行行長德拉基首次齊聚。

☆ 2018年，美聯儲主席鮑威爾首次參加大會，對美國經濟預期表現持樂觀態度，表示將漸進加息。

猜猜今年鮑威爾會說些什么？

美聯儲作為全球央行的風向標，對金融市場的影響巨大，而作為美聯儲的掌門人，鮑威爾對于美國經濟和通脹的看法，以及貨幣政策的講話，無疑將成為全球矚目的焦點。

2019年國際政經形勢復雜、風云變幻，鮑威爾也在多次講話中不斷地轉換畫風：

☆ 1月5日，鮑威爾在美國經濟協會2019年會上表示，美聯儲將時刻準備調整政策立場，如果有需要，美聯儲將改變縮表政策。

☆ 1月31日，鮑威爾在利率決議后的新聞發布會中表示，鑒于全球經濟和金融形勢發展以及通脹壓力減弱，使得升息的理由有所減弱，下一步行動完全取決于數據，保持耐心。

☆ 5月2日，鮑威爾在利率決議后的新聞發布會中表示，當前政策立場適宜，美聯儲認為加息或降息的可能性并不大。在FOMC決策上不考慮短期性政治問題。

☆ 6月20日，鮑威爾在新聞發布會上表示，首要目標是維持經濟擴張，并將采取適當措施維持擴張，降息是合理的。

☆ 7月31日，鮑威爾宣布降息25個基點，并從8月1日起停止縮表，下調超額準備金率0.25%。

☆ 8月23日全球央行年會，鮑威爾= ？

關于今年鮑威爾在全球央行年會上的表態，市場普遍持有以下兩種觀點：

降息派：

鮑威爾將澄清美聯儲是否將開啟降息周期，或者預計降息幾次。市場希望鮑威爾能夠放棄“中期政策調整”的措辭，轉向采用“寬松周期”論調。如果鮑威爾23日對貨幣政策的走向發表鴿派言論，當前債券超買以及股票超賣的情況將有望得到扭轉。

此外，全球央行輪番降息，給予了美聯儲一定的壓力。而美股最近一段時間內的強烈波動走勢，也進一步強化了美聯儲可能進一步降息的預期。

觀望派：

但另一方面，美國強勁的經濟數據則支撐美聯儲繼續觀望。6月就業數據增長強勁，二季度GDP增長接近預期，這一切似乎都顯示美國經濟不需要進一步降息。不過，全球風險因素升溫，以及其他國家經濟衰退的跡象，都為未來經濟局勢增添不確定性。

如果各國央行通過降息和宣布新的量化寬松措施，來證明他們已經做好準備，那么股市在近期猛跌后有望恢復漲勢。否則，預計將有更多資金涌向黃金市場以及日元和瑞士法郎等其它避險資產。