抓住外匯行情看聯準會這些動作就對了！(上)_外匯專題

2021年外匯的投資人最關注的焦點，莫過於聯準會（Fed）因應新冠疫情啟動量化寬鬆政策（QE），隨著解封帶來的經濟復甦和通膨加劇，Fed縮減寬鬆話題也浮上檯面。

公開市場操作最直接的景氣調節閥

整體來說，Fed功能和各國央行一樣，主要利用兩個政策手段，分別為「公開市場操作」以及「調整聯邦基準利率」做為景氣調節閥：

1. 當景氣過熱減少貨幣供給，在市場鬧錢荒情況下，自然達到景氣降溫效果；

2. 當景氣衰退增加貨幣供給，市場錢淹大水，促進投資人和公司把錢用於投資和建設，達到刺激景氣的功能。

公開市場操作指Fed直接在金融市場買進或賣出有價證券調節景氣，是最快速有效的方法，若Fed買進有價證券稱為「擴大資產負債表」，反之稱為「縮減資產負債表」。

當Fed對景氣感到悲觀，便會向市場購買有價證券，將資金拋向市場。若市場錢滿為患，商業銀行帳上現金太多，一定會急著把錢借出去，此時自然會調降借款利率。投資人和商業公司有了低利誘因，便會借錢投資，刺激經濟發展。

相對下，若Fed認為景氣過熱，也會做相對應調節，把手上的有價證券賣給市場，把市場資金收回抑制景氣。

2008年金融海嘯，因應全球經濟衰退，Fed便曾啟動三輪量化寬鬆政策，分別是：

第一輪QE: 實施時間在2009年3月至2010年3月，規模約1.725兆美元，主要用於購買1.25萬億美元的抵押貸款支持證券(MBS)、3,000億美元美國公債以及1,750億美元的機構證券(Agency MBS)。

第二輪QE: 實施時間在2010年11月底至2011年6月，規模約6,000億美元，主要用於購買財政部發行的長期債券，平均每個月購買金額為750億美元。

第三輪QE: 實施時間在2012年9月開始，以Agency MBS及美元長期公債為購買標的，9月購買230億美元，並自10月起每月購買400億美元，2013年1月再加碼，除繼續推行每月400億美元MBS的購債，再增加每月收購450億美元長期公債，使每月購債規模增至850億美元。

2020年新冠疫情爆發就像金融海嘯事件，Fed啟動公開市場操作購債挹注資金，造成美國利率下滑，導致熱錢向外移動到利率較高的市場尋找投資機會。熱錢外流到外國投資，美元遭拋售換取外國貨幣，就會造成美元貶值。

Fed公開市場操作，美元指數不斷滑落。圖片來源: Investing.com

相反的，隨著美國經濟解封通膨加劇，也帶動Fed思考縮減寬鬆把資金從市場收回。資金變少，利率便會上升，此時熱錢又會回流美國，造成美元升值。

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