散戶軋空有賺頭該加入戰局嗎？_外匯專題

最近散戶大軍在社群平台Reddit號召下，軋空痛擊以Melvin Capital、Citron Research為代表的華爾街資本公司。在社群網路成為主流媒體的時代，投資朋友未來如何應對此類「史詩級」金融事件？

什麼是「放空」、「軋空」

首先，投資朋友需瞭解何謂「放空」和「軋空」。所謂放空，即Melvin Capital看壞GameStop這間遊戲零售公司，認為其股價終將下跌，因此向券商借股票先行賣出，希望待股價跌落後，再以更便宜的價格買回股票還給券商，從中賺取價差。

所謂軋空，即Melvin Capital向券商借股票賣出後，GameStop股價卻不如預期的往上漲，Melvin Capital趕緊從市場上用更貴的股價把股票買回還給券商，也因此產生虧損。

GameStop主要在歐美澳紐經營街口小店賣電玩軟硬體，營運情況一直不佳，近年虧損連連，遭華爾街投資機構放空，但美國鄉民散戶「Roaring Kitty」2019年9月9日在Reddit股票討論區，發出首篇貼文看多GameStop，並貼出選擇權對帳單，鼓吹網友買進。

市場傳出，發動這場軋空大戰的「幕後藏境人」非等閒之輩，巧妙利用散戶、券商和放空機構，精心策劃這場軋空熱潮：

鄉民散戶：若說散戶發揮「鄉民正義」購買GameStop股票，恐怕言過其實。有些散戶搶買仍因GameStop股價越來越高，想要投機賺上一筆，這樣的解釋較符合人性。

券商：如上所述，鄉民散戶「Roaring Kitty」貼出選擇權對帳單，鼓吹網友跟進，目的是拉券商加入戰局。散戶大量買進GameStop股票選擇權買權，券商為了避險，也會跟進買進股票，這無形中又替GameStop股價增添一股向上推力。

放空機構：如上所述，放空機構例因為看壞GameStop營運，放空該間公司股票。但在散戶大軍拉抬股價，券商推波助瀾下，放空機構必須以更高的價格追買股票還給券商，追買過程中，又直接推升股價。

新聞報導，Melvin Capital今年1月資產損失高達53%，鄉民終究是勝利的一方，但劇情尚未落幕，因為對沖基金CITADEL與POINT72已緊急向Melvin Capital挹注30億美元資金，協助支持其財務狀況，Melvin Capital大有機會反敗為勝。

接下來是筆者設想，如果Melvin Capital將原本的空單回補，順勢做多大量買進GameStop股票，待股票漲到高點全部脫手讓股價重挫，此時散戶眼見情勢不妙爭相拋出持股，造成股價一洩千里，Melvin Capital再順勢放空，原本賠的錢，將因此通通賺回來，甚至空在高點賺更多。

這樣的假設有無可能？GAMESTOP股價於2月1日大跌30.8％後，2月2日續跌逾60％，還會拉回到多低？我們拭目以待。

GameStop股價走勢，圖片來源: Investing.com

「當海水退潮，就知道誰在裸泳。」熱潮是一時的，投資是長遠的，任何金融商品終將回歸它該有的基本價值。未來有類似軋空GAMESTOP情況發生，建議投資朋友在市場動盪時，還是抓住機會逢低買進真正優質的股票，才是致勝王道。

投機難免栽跟斗，最早在Reddit上鼓吹買進GameStop的「Roaring Kitty」近日貼出對帳單，已大賺逾300倍。到投資人慘賠時，這位精心策劃的「幕後藏鏡人」恐怕已從論壇消失，過得逍遙快活。(好文推薦:德國股神安德烈·科斯托蘭尼八大經典語錄)

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