日元慢慢買 靜待明年東奧大噴發?

今年8月底，日本政壇爆出震撼彈，日本前首相安倍晉三以健康因素為由宣布請辭。安倍晉三著名的財經政策-「安倍三支箭」能否持續引發質疑。所謂「安倍經濟學」的三支箭主張，即藉由超寬鬆貨幣政策、大舉擴張公共支出及法規改革，使凋敝的經濟重獲生機。

安倍經濟學助貶 刺激經濟

在外匯討論中，許多人無法理解日本經濟、股市以及日元走向的關係。一般認為，一國貨幣走升的前提，是因為經濟繁榮引發國際資金搶進投資，帶動股市高漲。但日本情況卻有些反常，貨幣走貶的時候，反而股市一片欣欣向榮。

產生這樣的情況，是因為日本向以出口大國聞名，貨幣貶值的情況之下，日本貨品對國際買家變得相對便宜，出口競爭力因此強化，日本公司獲利自然也表現亮眼，股市扶搖直上。

這也是安倍經濟學的內涵，日本央行藉由大撒錢及調降負利率的「超寬鬆貨幣政策」，刻意壓低日元提振日本經濟和嚴重的通縮情況。由於日本利率極低，也引發日本太太們紛紛借入日元轉匯為高利率澳元孳息的套利風潮。2012年底時日元兌美元一度漲破80日元，但在此政策下，日元到2015年時則貶至125日元，儘管之後反彈，仍遠低於安倍上台時的價位。

日元為什麼是「避險貨幣」？

尚有一點投資人無法理解的是，為什麼日元一向被稱為「避險貨幣」？每當國際經濟風險升高，日元就會走升？這是因為日本利率長期處於極低的位置，全球的投資者都借日元，換成其他貨幣進行投資。當國際風險升高時，各大資產恐慌拋售，那些退出的投資，大都先換回日元還債，也因此造成日元上漲。

安倍辭職下台，一度引發國際間質疑安倍經濟學能否延續下去，請辭當天日元迅速從106.9升至105.6，之後隨著歐美新冠疫情帶來的經濟恐慌，日元兌美元匯率又持續升值，最高來到104。

美元對日圓長期走勢。圖片來源: Investing.com

日元震盪 慢慢買等東奧行情

日元未來走勢如何？日元後續偏向在區間強勢價位震盪的機率較高。短期而言，由於新任首相菅義偉已承諾續行安倍經濟學，日本銀行在總裁黑田東彥掌舵下，也將繼續實施目前的寬鬆貨幣政策，不會立刻調整，以達成2%的通膨目標，因此日元要迅速走升恐怕不容易。

但值得注意的是。菅義偉接任日本首相後，壓低日元的政策目標也恐怕難以達成，其中主要原因有二，一個是日銀可用的寬鬆政策工具已相當有限，利差面將難以阻擋日元走升，其二是匯市美元貶值的大趨勢短期內不會改變。

日幣兌新台幣走勢。圖片來源: Investing.com

日元兌美元今年不太容易漲破100元，但明年6、7月奧運舉辦時，因為資金湧入，日元大幅上的機率大增。因此短線想投資日元者可以考慮逢低承接。若有換匯需求者，由於目前新台幣相對較強，此時不妨開始慢慢買進。

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