分析師怎麼看急墜黃金後市？3大點支撐行情

黃金價格自下半年開始飆漲，歷史性地站上2,000美元，旋即在本週二（11日）一天內跌超100美元，急劇下墜讓看好黃金的投資人手足無措。截至週三亞洲下午盤，現貨黃金跌破1,900美元關口，刷新3週低點至1875.25美元，跌幅逾2%，儘管截至13日亞洲午盤，價格有些微回升，但仍在1,930元上下徘徊，距離先前高點仍遠。

黃金現貨近7天走勢圖。數據源自於Investing.com。

黃金牛市結束了嗎？

明明美國疫情蔓延、中美摩擦的大環境下，黃金的避險屬性為什麼突然消失了？

很大的原因來自於新冠疫苗捷報。據俄新社報導，俄國副衛生部長格雷德涅夫表示，首款疫苗在8月12日註冊，會優先向醫護和老年人提供；俄國有望在今年10月展開大規模疫苗接種工作，所有費用都會由國家預算覆蓋。此消息一出，提振了市場的信心，打壓了避險資產黃金。

招商銀行指出，上週五美國公佈的7月份非農就業數據超乎預期佳，美債實際利率進而修正，出現低位反彈後金價轉跌。中國南華期貨貴金屬分析師薛娜指出，自7月21日黃金突破密集振盪區間之後快速上漲逾13%，短期漲幅過大，多頭部位有獲利了結的需求。

根據新浪社，黃金經歷急漲後，在技術分析上已嚴重超買，多頭交易也已經相對擁擠，存在回調需求。此次回調更像是盤整之後，為未來金價更平穩的漲勢奠定基礎。

分析師怎麼看待黃金後市？

分析師普遍認為，此次金價大挫只是回調，為大漲後的正常現象，黃金牛市還未結束，價格重回2,000美元仍有長期基礎。中國華安基金許之彥總經理說，「黃金依然是中長期資產配置的優質商品」，對金價保持積極樂觀。

他也指出，短期的波動並不影響黃金是資產配置的優質品種。展望未來，許之彥提出了3點，支持黃金行情上漲的支撐點：

一、儘管未來貨幣政策收緊的可能性還是比較高，但宏觀經濟的增長，在疫情前就比較疲弱，本輪疫情對宏觀經濟影響較大，全球經濟將在未來較長時間內保持疲弱的增長，大幅度推出寬鬆的可能性很低，貨幣政策依舊保持相對寬鬆。

二、從利率來看，未來歐美等發達國家，保持較低名義利率的可能性非常高；真實利率，也就是名義利率減去通脹，由於通脹很難有明顯下降，真實利率為負應無可避免。

三、全球金融市場波動加大，黃金在資產配置中作用尤為重要，特別是權益市場和債券市場相對估值很高，具有潛在回調風險。

以上從3方面，「貨幣政策」、「利率」、「潛在風險」指出了黃金的上漲行情未歇。

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