動盪亂世仍不動如山 新手該知道的避險貨幣二三事
作者：Sheng-Kai Lin 時間：2020-06-17 14:00:00
新冠肺炎疫情持續、美中政經角力仍未見明朗曙光。開春以來，一隻隻黑天鵝在投資人眼前振翅高飛：美股四度熔斷、WTI期油首次跌至負油價，甚至有鄉民抱怨：「我做美股，熔斷了；我做期油，誰知報價竟然變成負值……。」一同為這位可憐的鄉民哀悼時，觀眾心裡不免有疑惑，還有什麼投資商品不容易受時局動盪影響呢？
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當市場動盪不安、恐慌情緒瀰漫的時候，每位投資人都想降低風險、盡全力保護好自己的資產，部分投資者便將資產換匯成避險貨幣規避風險，導致此類貨幣在局勢動盪中不易貶值，更保有升值的可能性。避險貨幣又稱為保值貨幣，顧名思義便是具有「規避風險」功能的貨幣，指不易受政治、戰爭、市場波動等因素影響，相較穩定、不易貶值的貨幣。
成為避險貨幣的條件是？
一國貨幣的形成有其政經因素使然，以基本面而言，投資者長久以來對貨幣的信心非常重要，若一貨幣具有長久穩定的幣值、較低的通貨膨脹水平、阻絕外部衝擊的能力等條件；貨幣發行國健全的經濟、安定的社會環境、穩定的政治體制、具有前瞻性的社會發展前景，則該貨幣具有避險貨幣的特質。大多數新興國家、匯率與當地商品高相關性的資源型國家短期內無法達成上述目標成為避險貨幣。
美元本位制、高流通性 世界默認美元避險功能
疫情動盪期間，美股熔斷從一開始世人震驚到最後屢見不鮮，但勤做功課的投資人似乎沒有聽過疫情期間美元暴跌的新聞。原因在於美元已是世界各國的儲備貨幣，各國政府會持有一定的儲備貨幣以維持本國貨幣的匯率穩定，適時運用儲備貨幣干預市場或代表其對外的國際清償能力。二戰後建立以美元為中心的國際貨幣體制，相繼成為國際儲備外匯資產的主要對象。含原油在內的多種大宗商品均以美元定價，並且美元流動性極強，占據全球近三分之二的交易，當市場動盪、投資人尋求庇護的時候，美元往往是其主要考量。
觀察近期避險情緒引導美元指數盤勢，市場恐慌新冠肺炎破壞經貿市場，遂於3月19日引爆恐慌性外幣拋售潮，市場大量買進具有避險性質的美元，致使美元指數升破100並破2017年初以來的紀錄。5月底開始，美國各地封城有效控制新增病例、疫情趨緩，避險情緒低落，投資人相繼拋售美元，美元指數一路走低至6月10日收96.05。近期，投資人恐慌第二波疫情即將席捲，避險情緒上揚，美元指數若有回升跡象。
永久中立國屬性、銀行保密制 瑞郎避險屬性佳
身為國際普遍承認的永久中立國，瑞士永久奉行中立政策並取得法律地位的中立狀態。穩定的經濟、繁榮的金融市場、較低的利率與人民對央行的高信任度，使得瑞郎成為國際投資者普遍認定的避險貨幣。此外瑞士具有國際頗負盛名的銀行保密制度，全球1/4的個人財富、全球1/3的總儲蓄額存放於瑞士，打造瑞士聞名於世的金融業。瑞士政府更對金融、外匯實施保護政策。因此當國際經濟政治發生動盪時，瑞士法郎能夠免受外部衝擊的影響，具有保值功能，種種原因進一步推升瑞郎避險屬性的地位。
世界最大債權國、低息環境成就日圓避險特性 全球降息潮隱憂現
1970年代，日本經濟趕上西方列強，成為亞洲經濟強國，居已開發國家之列，日圓幣值穩定提供堅實的經濟基礎。日本2020年4月的外匯存底為1.36857兆美元，僅次於中國，更是全球最大債權國，日圓的國際地位日益提升。日本央行長期維持低利率甚至負利率，借款利率低也讓日圓成為普遍的套利工具：市場穩定時，投資者借入日圓，購入其他高利率的貨幣；市場發生動盪時，這些投資者為退出市場就不得不賣掉高利率的貨幣，拿來償還日圓負債，進而推高日圓匯率，強化日圓的避險特性。
而因應疫情造成通貨緊縮、經濟下行，世界各國颳起降息、寬鬆貨幣政策乃至負利率旋風。不再只有日圓屬於低利率貨幣，日圓吸引人的「低利」套息操作誘因日漸減少，新冠肺炎疫情期間日圓漲幅較2008年金融海嘯低。投資人若有意以日圓作為主要避險資產，建議仍需整合未來日本政經局勢、國際負利率風氣等資訊再行決定。
FX110小編今天為新手整理了幾種避險貨幣的特性與發行國的政經背景，不知道是否對各位投資人有收穫呢？可以想見的是，未來的市場勢必仍有起伏，投資人不妨考慮在資產配置裡加入部分避險貨幣，未來每逢經濟下行，也能如魚得水、處變不驚。若對貨幣交易有興趣，也可以考慮以外匯保證金進行交易，投資者有機會以較低的資金進入外匯市場，透過槓桿放大收益唷！點我了解更多。FX110小編誠摯邀匯友們，一起參加第二屆神準王【6月神準王猜美指 禮品美金發發發】！本屆神準王可獲得美金、商務後背包、電腦包等多重好禮！
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