如何保護你的外國投資免受貨幣風險？_外匯專題

投資外國證券雖然對你的長期投資組合來說是件好事，但對投資者來說，這仍然是一種新的威脅。隨著越來越多的人通過投資全球股票和債券來拓寬他們的投資範圍，他們也必須承擔匯率波動帶來的風險。

這些貨幣價值的波動，無論是本國貨幣還是外幣，都可能提高或降低與外國投資相關的回報。貨幣在投資中起著重要作用，你需要瞭解一些潛在策略可以淡化它的影響。

海外多元化的優勢

毫無疑問，在投資組合中持有外國證券是有利的。畢竟，現代投資組合理論 (MPT)已經確定，世界市場並不是步調一致的，通過以適當的比例混合相關性較低的資產類別，儘管存在波動性較大的基礎證券，但投資組合層面的風險可以降低。

將國外和國內資產組合在一起往往會對長期回報和投資組合波動產生神奇的效果；然而，這些好處也伴隨著一些潛在的風險。

國際投資的風險

海外投資本身就存在多個層面的投資風險：政治風險、當地稅收影響和匯率風險。匯率風險尤其重要，因為與特定外國股票（或外國股票共同基金）相關的收益必須兌換成美元，投資者才能使用這些利潤。讓我們來分析一下每種風險。

政治風險

外國的政治環境會造成投資組合風險，因為政府和政治體系不斷變化。這通常會對經濟和商業部門產生非常直接的影響。政治風險被認為是與特定國家相關的一種非系統性風險，可以通過投資廣泛的國家來分散這種風險，而廣泛的外國共同基金或交易所交易基金 (ETF)可以有效地實現這一點。

稅收

外國稅收帶來了另一個複雜問題。正如持有美國證券的外國投資者要繳納美國政府稅一樣，外國投資者也需要就其持有的外國證券納稅。外國投資稅通常在投資者實現任何收益之前在來源國預扣。當投資者將資金匯回國內時，利潤又要納稅。

貨幣風險

最後，還有貨幣風險。貨幣價值的波動會直接影響外國投資，而這些波動又會影響投資非美國資產的風險。有時這些風險對你有利，有時則不利。例如，假設你的外國投資組合去年產生了 12%的回報率，但你的本國貨幣貶值了 10%。在這種情況下，當你將利潤兌換成美元時，你的淨回報將會提高，因為美元貶值會使國際投資更具吸引力。但反之亦然；如果外國股票下跌，但本國貨幣價值足夠升值，則會進一步抑制外國倉位的回報。

最小化貨幣風險

儘管人們認為海外投資存在風險，但投資者可以通過貨幣期貨對沖來降低匯率波動造成的損失風險。簡單地說，對沖就是承擔一種風險來抵消另一種風險。期貨合約是購買或出售資產（在本例中為貨幣）的預付款。投資者希望在未來某個日期收到以外幣計價的現金流，可以通過建立抵消貨幣期貨倉位來鎖定當前匯率。

在貨幣市場中，投機者買賣外匯期貨以利用匯率變化。投資者可以對其選擇的貨幣進行多頭或空頭倉位，這取決於他們認為該貨幣的表現如何。例如，如果投機者認為歐元兌美元將上漲，他們將簽訂一份合約，在未來某個預定時間買入歐元。這被稱為多頭倉位。相反，你可以說同一個投機者對美元進行了空頭倉位。

這種對沖策略可能出現兩種結果。如果投機者預測正確，歐元兌美元匯率上漲，那麼合約價值也會上漲，投機者將獲利。但是，如果歐元兌美元匯率下跌，合約價值就會下跌。

當你買入或賣出期貨合約時，如上例所示，商品（本例中為貨幣）的價格今天固定，但付款要等到以後。交易貨幣期貨的投資者被要求以現金形式存入保證金，合約每天都按市價計價，因此合約的利潤和虧損每天都會計算。貨幣對沖也可以通過不同的方式實現。你不必鎖定以後的貨幣價格，而是可以立即以現貨價格購買貨幣。在這兩種情況下，你最終都會購買相同的貨幣，但在一種情況下，你無需預先支付資產費用。