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盡管地緣政治局勢緊張、OPEC+減產、美國原油庫存降幅超預期和石油鉆井數降至2018年1月以來低位，令原油供應趨緊，以及各主要央行的寬松政策措施以刺激經濟增長，這為油價提供了一定支持。但由于中國推出反制措施，令貿易緊張局勢進一步升級，加劇了全球經濟增長放緩的擔憂，令全球原油需求前景蒙陰，拖累油價大幅下挫。截至收盤，美國WTI 10月原油期貨整周累計下跌3.70%，收報53.10美元/桶，當周最高觸及57.12美元/桶，最低跌至52.95美元/桶。布倫特10月原油期貨整周累計上漲0.75%，收報59.06美元/桶，當周最高觸及61.38美元/桶，最低跌至58.28美元/桶。

上周初，也門胡塞武裝使用無人機襲擊了沙特的一座石油設施，并引發火災。同時，美國對伊朗油輪獲釋表示遺憾，并警告希臘和地中海港口不要幫助這艘油輪。華盛頓方面希望扣押這艘油輪。伊朗革命衛隊強勢回應稱，伊朗將堅決回應美國對伊朗“阿德里安?達里亞一號”油輪采取的任何行動。同時，美國國務卿蓬佩奧表示，美國將采取一切符合制裁措施的行動，阻止伊朗油輪向敘利亞運送石油。此前，伊朗外長扎里夫表示，德黑蘭對與華盛頓談判不感興趣。任何調解都應該把重點放在讓美國回到核協議上來。美國對伊朗油輪的逮捕令是出于政治動機。另外，澳大利亞積極參與以美國為首的海軍在霍爾木茲海峽執行任務。這均加劇了中東地區的緊張局勢。

據朝鮮官方媒體，朝鮮外交部長李勇浩表示朝鮮已準備好與美國進行對話，甚至對峙。美國最近進行的中程巡航導彈試驗，以及在朝鮮半島部署F-35戰斗機和進攻性軍事裝備的計劃，都是“危險的”舉動，將在該地區“引發新的冷戰”。朝鮮堅持通過對話談判解決所有問題的立場沒有改變，但我們對伴隨著軍事威脅的對話不感興趣。危險和不尋常的軍事行動正在出現，這將在朝鮮半島和該地區引發一場新的冷戰。

OPEC+力主平衡原油市場的減產計劃對市場的影響力持續下降，因在減產政策的推動下，其市場份額持續下降。根據原油市場相關的最新數據顯示，該組織在全球石油市場的份額從2012年的35%降至今年7月的30%。自2017年1月1日以來，OPEC+一直在抑制供應，并在今年7月將該協議延長至2020年3月。全球原油日產量增長2.7%，至9870萬桶，而OPEC原油日產量下降8.4%，至2960萬桶。

美國主要機構公布的上周原油庫存降幅超預期，且美國石油鉆井數減少。美國石油學會(API)最新數據顯示，截至8月16日當周，美國原油庫存減少345.4萬桶至4.398億桶，分析師預期減少188.5萬桶;庫欣庫存減少280.3萬桶;汽油庫存減少40.3萬桶，分析師預期增加6.9萬桶;精煉油庫存增加180.6萬桶，分析師預期增加58.4萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示，截至8月16日當周，美國原油庫存減少273.2萬桶至4.378億桶，市場預期減少188.9萬桶;庫欣原油庫存減少248.5萬桶，連續7周錄得下滑;精煉油庫存增加261萬桶，市場預期增加58.4萬桶;汽油庫存增加31.2萬桶，市場預期增加6.9萬桶;美國國內原油產量繼續持平于1230萬桶/日。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數據顯示，截至8月23日當周，美國石油活躍鉆井數減少16座至754座，創4月以來最大單周降幅并觸及2018年1月來最低水平;石油和天然氣活躍鉆井總數減少19座至916座;天然氣活躍鉆井數減少3座至162座。

中國央行上周末改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制以促進貸款利率“并軌”，這將降低因經濟放緩而陷入困境的企業的融資成本。同時，歐洲央行執委雷恩上周表示，央行將在9月推出超市場預期的寬松刺激措施。德國第二季度經濟增長自2018年第三季度以來首次回落至負增長。此外，領先的ZEW指數也回落至多年低點。德國第三季度的數據也顯示出經濟收縮。德國財政部長奧拉夫?舒爾茨因此表示，在經濟衰退的情況下，將會有500億歐元(約占德國名義GDP的1.5%)的財政支出計劃。此外，鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的講話也為美聯儲進一步降息敞開了大門。各主要經濟體紛紛推出的寬松措施，有望抑制經濟放緩，改善原油需求前景，從而為油價提供支撐。

特朗普上周五發推稱，從10月1日起，美國將把2500億美元中國商品的關稅從25%提高到30%，并從9月1日起將另外3000億美元產品的關稅從10%提高到15%。稍早前，針對美國本月初宣布對自中國進口的約3000億美元商品加征10%關稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起實施，中方被迫采取反制措施。對原產于美國的5078個稅目、約750億美元商品，加征10%、5%不等關稅。中國的關稅清單包括對從美國進口的石油征收5%的關稅，加劇了人們對全球經濟和需求前景的擔憂。

此外，日美貿易談判舉步維艱。此前日本經濟再生擔當大臣茂木敏充披露，日方與美國方面的雙邊貿易談判“非常艱難”，雙方迄今仍有許多分歧。美方希望削減與日方的貿易逆差，要求日方進口更多美國農產品，包括牛肉、豬肉、小麥和奶制品;日方希望美方降低對日本汽車和汽車零部件征收的關稅。同時日韓貿易沖突也在不斷升級。8月22日，韓國決定終止和日本的《軍事情報保護協定》。日方對此提出抗議，稱完全無法接受韓國方面的主張。

展望本周，原油交易者除繼續關注API和EIA原油庫存數據外，還需留意的美國經濟數據包括：7月耐用品訂單、6月FHFA房價指數、8月諮商會消費者信心指數、每周申請失業金人數、個人消費支出(PCE)物價指數、第二季度GDP修正值、7月成屋簽約待完成指數、7月個人收入與支出、8月密歇根大學消費者信心指數。其中7月耐用品訂單將是重中之重，該數據將于周一北京時間20:30發布，HYCM興業投資(英國)分析師預計7月份耐用品訂單增長1.1%，6月份數據為增長1.9%。非國防飛機領域的大幅下滑(受波音困境推動)和汽車訂單下降，可能會拖累整體表現。不包括運輸在內核心耐用品訂單預計增長0.1%，上月增長1.0%;不包括飛機的非國防耐用品訂單料持平，上月增長1.5%。若數據弱于預期，料對美元進一步構成壓力。另外周四公布的第二季度GDP修正值也將受到密切關注。美國二季度美國實際GDP環比折年率為2.1%，較一季度放緩1個百分點，創兩年新低，主要是和特朗普稅改刺激作用消退以及國際貿易局勢有關。我們預期美國二季度GDP增速可能下修至2.0%，若數據低于預期將會增加美聯儲年內多次降息的預期，將不利于美元。央行動態方面，圣路易斯聯儲主席布拉德、里奇蒙德聯儲主席巴爾金、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和舊金山聯儲主席戴利將分別發表講話，投資者可適當關注，從中尋找美聯儲未來政策路徑的線索。另外，國際貿易局勢發展也是投資者需要關注的重要風險。

技術面上看，美油周圖保利加通道下滑，油價反彈繼續受制于中軌，14和20周均線看跌，慢步隨機轉為持平。美油上周寬幅震蕩，K線圖出現長上影陰線，表明上方空頭壓力巨大，預計本周油價或進一步震蕩走低。支撐分別位于52.50、51.00、50.00，阻力依次是54.80、56.50、58.00。

布油周圖保利加通道下滑，油價反彈壓力重重，14和20周均線保持下行勢頭，慢步隨機指標走高。布油上周寬幅震蕩，收十字星，表明上方空頭壓力仍然較大，預示油價或將變盤。支撐分別位于58.00、56.80、55.30，阻力依次是60.00、61.50、62.90。